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油价下跌或将推动民航业的体制变革

      来源:www.zhangjiajiects.com    时间:2020-02-14

    随着股票市场的上涨,航空股开始转向。

    首先,春秋航空成功在市场上上市,并在资本市场上大受欢迎。股价从发行价18.16元/股升至4月9日的99.61元/股,涨幅超过4倍。然后,从3月10日开始的短短10天时间里,中国南方航空从开盘价4.97元/股拉低了5个涨停,一路上涨至7.87元/股,涨幅达58%;东方航空从5.28元/股上涨至7.02元/股,上涨33%;海南航空也连续两天上涨,从3.14元/股上涨至4.19元/股,上涨33%;国航也从7.36元/股上涨至9.37元/股,上涨27%。在10天内,航空库存总计增长了25%以上。这一轮市场的主要原因是喷气燃料价格的急剧下降。

    为什么航空股对石油价格的变化如此敏感?

    目前,中国航空公司的燃油成本约占总成本的40%。宏观经济,油价,汇率和天气状况是影响民航业发展的四个主要因素。其中,油价波动最大,影响最大。直接。以国航为例。 2014年,燃料成本为345亿元,占总成本的39%。它不仅是最大的成本,而且燃料成本甚至高于人工成本,飞机发动机折旧,维护和其他成本之和。可以看到油价对航空公司业绩的影响。

    正是因为喷气燃料的价格“已经遍及整个身体”,最近价格的急剧变化自然引起了整个行业的关注。自2009年4月以来,油价稳步攀升,2011年8月达到8024元/吨的峰值,并在16个月内上涨了111%,此后一直处于高位。

    因此,上海,北京,广东,海南等地相继启动了营业税改革增值税试点。根据新政策,可以对航空公司购买喷气燃料的增值税进行折扣,并且营业税将保持稳定。在这种情况下,每吨喷气燃料的成本下降到6500元左右。但是,应该指出的是,难民营改革期间的油价变化只是“笔面上的钱”,基本上不会影响航空公司的利润。然而,2014年9月,航煤价格突然从悬崖上跌下来,从6474元/吨迅速下跌至3685元/吨,五个月内下跌了43%,使油价重返“三个”时代。

    石油价格下跌对航空公司产生重大影响。首先,这意味着成本降低和航空公司绩效已“猛增”。随着中国跃升为民用航空第二大国,喷气燃料的消耗量也有所增加。 2014年,中国航空燃油消耗量为2252万吨,是8年前的2.3倍。如果从2014年9月到2015年2月,油价每吨下调2786元,仅油价就会下跌,整个行业将为整个行业降低成本627亿元。相比之下,2014年行业利润仅为175亿元!

    其次,燃油附加费降至零,从而加速了“民航文明”进程。作者分析了过去十年中民用航空的宏观数据,发现该行业中客运量的增长通常与燃油附加费之间的关系不大。例如,当2007年10月燃油附加费从50元和80元分别提高到80元和150元的最高水平时,市场需求急剧下降,客运量增长率从16%降至负增长12。 %。尽管当时的经济危机是主要的影响因素,但不能否认燃油附加费急剧变化的影响不可忽略。再举一个例子,2009年12月的燃油附加费被大幅降低至20元和40元。下个月,征税再次停止,导致行业乘客迅速反弹。增长率也从-12%上升至“创纪录的” 42%。因此,油价的下跌使燃油附加费得以免除(减少),旅客更多地乘坐飞机,航空公司享有降低成本和旅客增长的双重好处。

    第三,石油价格或民航系统的演变。当今的民航业正在进行两个“系统变革”,一个是“所有权改革”。自2013年以来,继春秋战国和吉利之后的第二波民航浪潮加入了战斗群。建立了瑞丽航空,青岛航空,九原航空,北部湾航空和福州航空。色彩缤纷的贵州航空,红土航空和桂林航空龙江航空,圆通航空,扬子江航空(客运)等正在申请或进入筹备机构,民航“所有权改革”正在加快。第二个是“商业模式改变”。在春秋两季上市的巨大示范效应和连续多日涨停的带动下,行业内的低成本航空已经转型或新建。西部航空成功转型,九原航空成立,江西航空成立,中国联通和翔鹏航空成功进行了低成本转型。首都航空,成都航空和华夏航空也宣布了高调的转型。国内民航业已从全方位服务模式转变为以全服务,低成本和高端服务为辅的“商业模式转变”。

    尽管这两个变化可以说是大势所趋,无论是刚刚建立还是正在转型中,如果商业环境过于苛刻,则很难成功生存或转型,并且很可能死亡过早地。当前,行业低油价的“福利”可以创造一个更加宽松的商业环境,并帮助这些“先行者”生存良好。因此,尽管低油价的“福利”占有一定的份额,但这只是现有航空公司的锦上添花,也是“改革先驱”的礼物。

    总的来说,作者认为,如果航空油价长期处于低位运行,航空公司不仅会赚很多钱,而且旅客将享受“不付款”的好处。更重要的是,民航业可以顺利推广这两个“系统”。 “改变”最终提高了整体竞争力,这是民航低油价的最重要意义

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